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汇丰注册|银河证券:有色金属行业景气反转 将进入新一轮上升周期

发布日期:2024-07-08 04:46    点击次数:74


  一、核心观点汇丰注册汇丰注册汇丰注册

  经济复苏与流动性改善推升下,有色金属行业景气反转,将进入新一轮上升周期:国内经济复苏,美联储降息临近,此前压制有色行业的关键主线逻辑预期的改善,使2024年上半年有色金属行业业绩与景气出现反转。下半年稳增长、改革政策助力国内经济动能进一步增强,美联储大概率将开启降息周期在流动性上支撑有色金属价格,有色金属行业有望进入新一轮上升周期。而红利策略风格背景下,稳定盈利带来“资源”价值重估,将使A股有色金属行业迎来业绩与估值双提升的行情。在经济复苏与流动性改善初期,金铜板块将最先受益。

  黄金牛市已至,降息周期与全球央行空前的购金力度将抬升金价至新高度:世界百年未有大变局,逆全球化趋势, 极悦注册登录服务中心地缘冲突加剧, 焦点注册登录服务中心美国政府债务加速扩张, 万事注册登录服务中心使全球央行增加黄金储备以应对风险,新航注册登录服务中心支撑金价逆势上涨。美联储降息临近, 众腾注册登录服务中心点阵图预测下半年将开始降息。随着二、三季度美国通胀、就业数据逐步疲软,预计市场对于美联储降息的预期将会提升,汇丰注册从而拉动金价上涨。而下半年进入降息周期后,实际利率下行将使原先流出的基金ETF转而配置黄金,驱动金价上涨。且全球央行的持续购金,将增强本轮黄金牛市金价上涨的弹性与高度,建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金。

  铜矿供应预期瞬息扭转至短缺,经济复苏,新能源、人工智能,全球供应链重塑点亮未来需求增长,多重利好驱动铜价起航:2023年底巴拿马铜矿关停,使得2024年铜矿的供应过剩预期彻底扭转为短缺。前期资本投入不足、资源国政策收紧、矿山老化、极端天气频发等问题使铜矿生产扰动常态化,铜矿产量预期不断下调,且2025年铜矿新增产能高峰将过,铜矿将进入短缺时期,将成为未来几年铜价上涨的最大支撑逻辑。全球经济与制造业复苏,叠加全球迎来降息潮,铜需求有望复苏。新能源、人工智能数字经济等铜消费结构的新亮点,以及全球供应链重塑与欧美电网更新,铜未来消费增量可期。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、金诚信。

  二、风险提示

  美联储降息不及预期的风险;有色金属下游需求不及预期的风险;有色金属价格大幅下跌的风险;有色金属矿山新增产能多于预期的风险汇丰注册。




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